玉米市场分析

一、市场行情

（一）玉米现货

自5月以来，全国玉米价格止跌回涨。据卓创资讯统计，全国玉米5月份月度均价为2296.15元/吨，较上月均价上涨7.98元/吨，环比涨幅0.35%，同比跌幅13.91%。

5月份，基层余粮减少，粮源转移至中间贸易环节，贸易商存粮成本增加，低价惜售，市场上量减少，阶段性供应收紧；部分粮库提价促收，深加工及饲料企业维持刚需采购，上调收购价格，提振玉米价格上涨。临近月末，部分基层农户及贸易商售粮积极性提升，玉米有效供应略增，下游需求稳定，限制玉米价格涨幅。截至5月底，东北地区玉米价格2200-2430元/吨，华北地区玉米价格2180-2340元/吨，南方地区玉米价格2320-2730元/吨。

进口方面，据海关总署统计，2024年4月份累计进口玉米118万吨，同比增加17.6%。2024年1-4月累计进口玉米908万吨，同比增加6.5%。

（二）玉米期货

截至5月底，大商所玉米主力2407合约收于2435元/吨，较4月底上涨47元/吨，涨幅1.97%。CBOT美玉米主力合约收盘报价463.25美分/蒲式耳，较4月底上涨16.00美分/蒲式耳，涨幅3.58%。

二、玉米消费及下游相关产品分析

生猪养殖方面，5月份生猪自繁自养盈利震荡上行，月末稍有回落。据农业农村部瘦肉型白条猪肉出厂价格检测显示，近期16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤23.08元，环比上涨9.3%，同比上涨24.9%，较上周涨幅扩大9.8个百分点。

5月份，饲用玉米价格维持低位，部分散养户和规模养殖场减缓生猪出栏节奏，专业育肥户将猪源二次回圈增重数量增多，屠宰企业收购生猪数量减少、头均成本提高，猪肉供应减少、价格上涨，5月份生猪自繁自养盈利和仔猪育肥盈利涨至年内最高水平。截至月底，自繁自养日度盈利为457.47元/头，仔猪育肥盈利为669.47元/头。

深加工方面， 5月玉米淀粉行业加工利润呈现分化的走势，其中山东地区行业加工利润回升的主要原因在于主副产品价格上涨明显，涨幅高于原料玉米。东北地区由于原料玉米成本高于华北地区，多数企业行业加工利润处于亏损的状态。由于东北与华北两地玉米价格走势的错位，导致两地行业加工利润出现差异。

三、省内行情

5月份，陕西省内玉米市场粮源逐渐消耗，贸易商库存成本支撑增强，惜售挺价，下游企业维持按需采购，玉米价格窄幅上行，但5月整体涨幅不及4月降幅。据卓创资讯统计，陕西省内玉米月度均价为2350元/吨，较上月均价下跌10元/吨，跌幅为0.42%。深加工方面，宝鸡阜丰公司月度收购均价2235元/吨，较上月下跌60元/吨，跌幅为2.61%。据陕西省农业农村厅畜产品及饲料价格分析，近期全省仔猪平均价格47.55元/公斤，环比上涨2.26%；活猪平均价格16.21元/公斤，环比上涨5.19%；猪肉平均价格25.86元/公斤，环比上涨2.90%。

国家粮食电子平台交易方面，截至6月5日，2024年西安国家粮食交易中心共计轮换地方储备玉米14300吨，成交均价为2410.70元/吨。其中：共计采购县级储备玉米1800吨，均价为2760元/吨；共计销售市级储备玉米12500吨，均价为2360.4元/吨。

四、供需预测

国内：据农业农村部《2024年5月份中国农产品供需形势分析》报告显示，2024/25年度中国玉米种植面积44886千公顷（6.73亿亩），较上年度增加667千公顷（1000万亩），增幅1.5%，原因是去年玉米种植收益出现下滑，但土地流转费用有所下降，农户种植仍有积极性。今年玉米产区气象条件总体利于春耕春播，气象条件等级为适宜，土壤墒情好于上年，粮油等主要作物大面积单产提升行动稳步推进，预计玉米单产每公顷6617公斤，较上年度增1.3%。总产量29701万吨，较上年度增2.8%。需求方面，玉米价格偏低运行，深加工企业开机率较高，玉米工业消费将有所增加，生猪产能持续调减但小麦饲用量预计减少，玉米饲用消费将稳中略增，预计玉米消费量29964万吨，较上年度增1.6%。进出口方面，国内玉米产需缺口进一步缩小，预计玉米进口量减少至1300万吨，较上年度减少650万吨。

美国：根据《美国农业部报告》预估，2024/25年度美国玉米的情况是：供应量、国内使用量、出口量以及期末库存均增加。玉米产量为149亿蒲式耳，较上年度下降3%，因为面积减少的部分被单产增加所抵消，单产为181.0蒲式耳/英亩。美国玉米总供应量将达到169亿蒲式耳。总使用量较上年度增长不到1%，原因是国内使用量和出口量增加。食用、种用及工业用途的玉米量为69亿蒲式耳。用于乙醇的玉米量与上年度持平。饲用量因供应增加和预期价格下降而上调。出口量增加5000万蒲式耳至22亿蒲式耳，这得益于阿根廷、巴西、俄罗斯和乌克兰合计出口减少540万吨。玉米期末库存将比上年度增加8000万蒲式耳，主要由于供应量的增长量超过使用量，季节平均价格为4.40美元/蒲式耳，低于上年度的25美分/蒲式耳。

国际：2024/25年度全球玉米的情况是：玉米产量和期末库存均有所下滑。产量方面，产量和使用量均达到创纪录水平，期末库存略降。全球玉米产量从上年度的创纪录水平下降到12.20亿吨，其中美国、乌克兰、赞比亚、阿根廷、马拉维、莫桑比克和土耳其的降幅最大，部分被巴西、欧盟、中国、南非和墨西哥的增产所抵消。玉米使用量增长不到1%，达到创纪录的12.21亿吨，除美国外的其他国家的消费略有增长。玉米进口量下降不足1%，主要受欧盟、加拿大、伊拉克和委内瑞拉等国进口量减少的影响，墨西哥、沙特阿拉伯、越南、埃及和伊朗的进口增加量则部分抵消了这一下降。玉米期末库存下降80万吨至3.123亿吨，主要出口国阿根廷、巴西、俄罗斯、乌克兰和美国的库存略有下降。

五、后市分析

5月份，由于基层粮源持续消耗，调节性储备仍有收购，玉米价格整体表现较为强势。进入6月后，东北玉米价格暂无外发优势，仍以本地下游企业刚需采购为主，需求疲软限制玉米价格上涨，但贸易商存粮成本增加，对价格的支撑力度较强。华北地区受新麦丰产上市挤占玉米饲用需求影响，玉米购销活跃度下降，企业暂时消化库存居多。整体看，短期内玉米价格或维持区间震荡。